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云票据:标准化票据增强融资功能有效缓解小微企业融资困境
发布日期:2021-12-16 05:35   来源:未知   阅读:

  自2019年8月创新开展标准化票据融资机制试点以来,标准化票据便成为市场关注的焦点。

  2020年2月14日,人民银行发布《标准化票据管理办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)。《办法》将“标准化票据”定义为“存托机构归集商业汇票组建基础资产池,以基础资产产生的现金流为偿付支持而创设的受益证券”

  《办法》的发布意味着前期处于“试点”阶段的标准化票据基本被明确为“标准化资产”。这也代表着今后资管产品可以投资于标准化票据,票据市场的深度与广度将进一步扩展。

  2020年3月31日的国务院常务会议在中小微企业融资支持计划中,明确提出两个定量的指标,其一是“引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元,其二是促进中小微企业全年应收账款融资8000亿元。

  若要实现以上量化融资目标,需要创设信用类标准化资产来支撑,标准化票据作为应收账款融资类工具恰恰符合要求,成为促进目标实现的重要方式。

  2020年5月27日,金融委办公室发布11条金融改革措施,包含即将出台《标准化票据管理办法》(以下简称《管理办法》),规范标准化票据融资机制,支持将票据作为基础资产打包后在债券市场流通,支持资产管理产品投资标准化票据,发挥债券市场投资定价能力,更好地服务中小企业和供应链融资。

  这意味着非标与标之间的界限、非标转标的认定机制即将明确化。从基础资产的规模来看,我国发展标准化票据潜在规模庞大,具有广阔的发展空间。截至2020年5月末,票据业务总量12.5万亿,其中票据贴现余额9.69万亿,同比增长20.3%。5月份票据交易量为6.02万亿,同比增长35.77%。一直以来,民营和中小微企业对于票据融资的依赖度要高于国有和大型企业。标准化票据试点的创设对金融机构而言是在转贴现以外增加了一个融资渠道,目的正是为了缓解部分机构的流动性压力。对中小微企业而言,则是在贴现之外增加了一个融资渠道,缓解中小微企业的融资问题。标准化票据的基础资产是商业汇票,具体又包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。将商业承兑汇票纳入了标准化票据基础资产,这体现了央行对于供应链金融业务的支持。票据产生于供应链,并且广泛运用于供应链中的中小企业。中小微企业运用商票先把供应链中的应收应付票据化,再利用标准化票据将票据标准化。上述流程将实现中小微企业与货币市场的直连和对接。

  标准化票据其主旨在于打通服务中小微企业、供应链企业的融资渠道。发展以票据作为基础资产的标准化票据,进一步打开了票据市场和债券市场的联动通道,非银金融机构如公募基金、券商集合资管、信托计划等均可参与投资,有利于发挥债券市场的专业投资定价能力,增强票据融资功能和交易规范性,实现资管产品对票据资产的主动管理和净值管理。在疫情给中小企业经营带来较大压力的背景下,标准化票据对支持复工复产、中小企业融资和票据市场规范发展影响正面。标准化票据有助于盘活万亿级别的存量票据市场,为中小金融机构流动性管理、中小企业和供应链融资的金融服务提供更多支持。返回搜狐,查看更多

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